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明博体育公司简评报告:收入快速增长利润端有

文章来源:未知    发布时间:2022.08.01 20:29     发布者:admin

  2 季度收入创近年来单季度新高,明博体育原材料价格上涨拖累公司利润。受益于原料药业务边际改善、制剂业务保持较快增长和 CDMO 业务高速增长,2 季度收入创近年来单季度新高。毛利率下降是导致公司上半年利润下滑的重要因素,我们认为随着上游原材料价格逐步下降、明博体育公司运营效率的不断提升和高毛利 CDMO 业务收入占比增加,明博体育毛利率将得到恢复,盈利能力逐步回升,利润端有望迎来边际改善。

  资本开支加速, 各类产能扩张稳步推进;CDMO 业务发展态势良好。2020 年起,明博体育公司开始加大资本开支力度,在建工程和购建固定资产、明博体育无形资产和其他长期资产所支付的现金持续提升,截至 2022 年 2 季度末,公司在建工程金额为 10.17 亿元,明博体育处于近年来最高水平。我们认为目前公司经营效率处于历史最好阶段,明博体育随着在建工程陆续投产,产能的扩充有望充分转化为业绩,明博体育明博体育公司步入新发展阶段。从项目数量、明博体育业务形态和客户群体拓展等多个角度看,明博体育公司 CDMO 业务发展态势良好,有望继续保持较快增长。明博体育

  风险提示:原材料成本上升幅度超预期;疫情影响抗生素销售;CDMO业务增速低于预期